Фьючерс на газ: единицы, обеспечение и переход между сериями

Что означает MMBtu и почему это важно

MMBtu — миллион британских тепловых единиц. Это мера энергии, а не денежная сумма и не фиксированное число бытовых кубометров газа. На продуктовой странице MOEX котировка обоих контрактов выражена в долларах США за одну MMBtu. При расчёте результата изменение котировки умножают на размер позиции с учётом договорных правил.

Нельзя переносить множитель с зарубежного контракта с похожим обозначением NG. Биржевые договоры разных площадок отличаются размером и исполнением. Обсуждаемые здесь NG и NGM Московской биржи относятся к расчётным инструментам: статья рассматривает денежные обязательства, а не закупку, перевозку или использование физического топлива.

Параметры NG и NGM на дату проверки

Таблица составлена по официальной странице Московской биржи, просмотренной 2 ноября 2026 года. Указанная долларовая стоимость шага следует из размера лота и шага котировки. Для денежного результата на рублёвом счёте используют актуальную рублёвую стоимость шага и клиринговый порядок, а не произвольный курс из приложения банка.

Меньший лот делает возможной более точную настройку размера позиции, однако не означает меньшие расходы на единицу экспозиции. Ликвидность, спред, тариф и фактическое исполнение оценивают для нужной серии отдельно. Десять или сто мелких контрактов могут требовать другого количества операций и расходов.

Обеспечение не является оплатой газа

ГО блокируется для обеспечения обязательств по фьючерсу. Оно меняется при пересмотре риск-параметров, а посредник может предъявлять дополнительные требования. Значение в старой статье не служит бюджетом открытия позиции сегодня. В карточке также важно различать дату данных и направление сделки, поскольку требования на покупку и продажу могут отличаться.

Отрицательная вариационная маржа уменьшает доступные средства. Если одновременно увеличивается обеспечение, счёту требуется дополнительный запас. Ожидание, что рынок позже вернётся к цене входа, не отменяет текущих денежных обязательств. При недостатке средств возможны действия посредника по закрытию позиции согласно договору, причём цена такого закрытия заранее неизвестна.

Условный расчёт неблагоприятного движения

Пусть для учебного примера куплены три NG по 3,500 доллара за MMBtu. Цена снизилась до 3,200. Изменение равно −0,300, то есть −300 шагов по 0,001. Экономическая потеря до рублёвого пересчёта: −0,300 × 100 × 3 = −90 долларов.

Если исключительно для примера стоимость шага всё время равнялась 9 рублям, результат составил бы −300 × 9 × 3 = −8 100 рублей до расходов. При условном ГО 6 000 рублей на контракт заблокировано 18 000 рублей; потеря равна 45% этой суммы. Ни ГО, ни коэффициент пересчёта здесь не являются действующими параметрами.

Сам газовый контракт подешевел примерно на 8,57%, но отношение потери к обеспечению гораздо больше. Это и показывает эффект плеча. При изменении рублёвой стоимости шага итог считают по предусмотренной формуле и расчётным периодам. Нельзя автоматически использовать один курс для всей истории позиции.

Как перейти от допустимого убытка к количеству контрактов

Для предварительной оценки вводят денежный бюджет риска, расстояние до условного выхода и стоимость шага. При неизменной стоимости шага ориентировочный риск контракта равен числу шагов до выхода, умноженному на стоимость шага, плюс расходы и резерв проскальзывания. Доступное ГО проверяется отдельно: выполнение маржинальных требований не доказывает приемлемость риска.

Условный пример: бюджет потери 1 000 рублей, расстояние 0,150 и стоимость шага 9 рублей. На один NG приходится 150 × 9 = 1 350 рублей ещё до расходов. Один стандартный контракт уже выходит за пределы такого плана. Расчёт не следует округлять вверх только потому, что посредник позволяет открыть сделку.

Предполагаемый уровень выхода не гарантирует исполнение по этой цене. При резком изменении котировок фактическая потеря может оказаться больше. Поэтому расчёт по стопу дополняют стресс-сценарием движения сверх уровня и отдельно оценивают, сколько потеряет вся позиция, если обычная ликвидность временно исчезнет.

Календарь серии и окончательный расчёт

В карточке NG-4.27, код NGJ7, проверенной 2 ноября 2026 года, указаны последний день обращения и экспирация 28 апреля 2027 года. Этот пример показывает, зачем открывать карточку конкретной серии: буква месяца в коде не заменяет точную дату и время исполнения. Календарь другой серии проверяют заново.

При исполнении расчётного контракта обязательства завершаются денежным расчётом по правилам продукта. Это не поставка газа на адрес клиента. До срока позицию можно закрыть обратной сделкой по той же серии, если заявка исполнится. После отправки поручения проверяют остаток: статус «принята» ещё не означает, что весь объём закрыт.

Переход в следующий месяц: отдельное решение

Допустим условно, ближайшая серия стоит 3,200, а следующая — 3,600. Покупка дальней серии не является бесплатным продолжением старой: это новая цена входа и иной срок. Закрытие старой позиции и открытие новой создают сделки со своими спредами, комиссиями и возможным проскальзыванием.

Для газового рынка особенно важны сезонные различия между месяцами. Более дорогая зимняя серия может уже содержать ожидания высокого спроса. Если позднее она снизится с 3,600 до 3,300, результат новой длинной позиции будет отрицательным, даже если спотовые новости всё ещё описывают дорогой газ. Тест стратегии должен воспроизводить реальные переходы.

Перед праздниками и длительным отсутствием доступа к терминалу заранее определяют допустимую позицию, резерв и срок выхода. Автоматическое продление нельзя предполагать по умолчанию. Если посредник предлагает такую услугу, нужны её документированные правила, а также понимание того, что произойдёт при нехватке средств.

Проверка счёта и первой операции

Перед открытием и пополнением счёта выясняют, доступна ли нужная серия, какие знания или документы требуются, каковы тариф и порядок принудительного закрытия. Сохраняют полное название инструмента, код, лот и тип расчётов. Это позволяет отличить биржевой NG от CFD с похожим названием или контракта другого газового ориентира.

После первой исполненной операции сопоставляют план с отчётом: число контрактов, цену, комиссию, обеспечение и свободные деньги. В журнале отдельно ведут результат сделки и остаток капитала после денежных переоценок. Такой учёт помогает заметить ошибку множителя или расходов до того, как она повторится на большем объёме.

Проверьте перенос на объёмах соседних серий

Продажа ближнего и покупка следующего контракта требуют двух операций. В плане отдельно посчитайте комиссии, цены закрытия и открытия, требуемое обеспечение после переноса и возможный период, когда обе позиции открыты одновременно. При сравнении с графиком непрерывного контракта уточните, как он склеивает серии: линия на экране может включать поправку, которую ваш счёт фактически не получает.

Переведите ценовое движение в рубли счёта

В условной спецификации лот равен 100 единицам энергии, а котировка движется с 3,10 до 2,85 доллара за единицу. Для покупателя изменение равно минус 25 долларов на контракт до комиссий. При условном расчётном курсе 90 рублей за доллар это около 2 250 рублей. Для трёх контрактов — около 6 750 рублей. Реальный расчёт сверяйте по стоимости шага, применяемому курсу и правилам клиринга.

Проверьте отдельно сценарий, когда ценовой разрыв возникает после перерыва в торгах. Поручение на выход может быть исполнено по другой цене, чем предполагалось. Если допустимый денежный убыток меньше, чем даёт модель для одного контракта, текущий размер лота не соответствует заданному пределу. Сумма заблокированного обеспечения этого ограничения не меняет.

Вопросы по теме